lne 基金：三季度A股将震荡企稳 集体看好大消费
基金：三季度A股将震荡企稳 集体看好大消费 更新时间：2010-7-20 0:11:27 首批基金二季报新鲜出炉，尽管大部分基金经理都作出了“市场悲观情绪基本释放”、“A股已处于价值投资区间”的判断，但复杂的国际国内经济形势，使得基金经理们在A股走势、看好板块和仓位等方面存在显著分歧。 A股走势： 三季度将震荡企稳 对A股未来的走势，多数基金经理认为，A股的整体估值已经在合理区间，通过二季度的下跌，市场悲观情绪基本释放，市场情绪正转为中性，预计三季度A股将震荡企稳。 银华优势企业基金经理金斌认为，目前市场整体估值已在合理范围之内。“过分的乐观或者悲观，将都容易受到市场的报复。”他仍将用谨慎乐观的态度，来对待未来一段时间的市场。 中邮核心成长基金经理盛军指出，市场情绪正在出现拐点。他认为，目前2300点－2500点的指数变化区间基本反映了第三季度的悲观预期，市场情绪在逐步由悲观转为中性。尽管国际金融市场动荡继续升级风险的降低、国内退出政策的中止意味着利空的逐步释放和市场环境的改善，但是，未来的一段时间内政策转向的一致预期尚难形成，市场仍将受到经济景气下滑、偏紧的流动性、小盘股估值畸高的压制。 易方达积极成长基金经理何云峰也强调了市场情绪对A股走势的影响。他在季报中写道：“展望2010年三季度，海外经济和国内经济仍处于较为复杂的状态中。在这种背景下，A股市场的起落很大程度上已经被市场情绪所左右，估值高低与企业价值也已被投资者束之高阁。”不过，他同样预计三季度市场将处于震荡过程之中，前期A股市场的大幅下跌使得A股的估值水平接近历史低位，同时A、H股的比价也同样处于历史低位，A股投资价值凸显。 如果说对A股走势的主流观点是震荡企稳的中性观点，银华和谐主题基金经理陆文俊“震荡上行”的预测则代表了乐观派的声音。陆文俊认为，对紧缩政策最坏的预期已经结束，下半年资本市场面临的政策环境和资金环境将相对宽松或者说将较预期宽松。结合A股市场当前偏低的估值水平，市场有望震荡上行。 板块： 看好大消费 查阅二季报发现，从食品、饮料、医疗等消费类行业，到金融保险，到移动互联、三网融合、物联网等为核心的“宽频”主题，到节能环保、新材料、新能源为代表的低碳经济，到西部大开发受益板块再到央企重组概念，基金经理看好的行业板块不一而足。但主要是看好大消费，并适度增持周期性行业。 生物医药、金融服务、周期性行业是兴业社会责任基金经理傅鹏博看好的3个行业。看好这三个行业，主要是因为医疗行业的保值增值能力最强；银行估值接近极低，比较充分地反映了可能出现的负面事件风险，金融服务业已经具备了投资价值；经过暴跌，周期性行业已经释放了大量风险，并考虑增持部分周期性行业。 易方达策略成长基金经理伍卫更是大胆预见，在消费、科技、医疗、教育等朝阳行业中，一定会出现带来丰厚收益的大牛股。 上投摩根阿尔法基金经理王孝德特别强调看好大消费行业。他指出，医药、食品饮料、商业等大消费行业受益于收益分配和消费升级将继续维持较高的行业景气度。此外，循环经济、低碳经济等受政策扶持的新兴产业盈利仍将上升。 中邮核心优势基金经理李安心将在三季度重点配置符合经济结构调整方向的行业和公司，包括消费类行业和先进制造业等。同时，在周期类行业估值已经调整到历史低点的情况下，也将适度增加对这些行业的配置。 仓位： 总体维持中低等水平 首批出炉的基金二季报中，一些基金经理提到了对三季度仓位操作的预判。大部分基金经理都谨慎地把仓位判断维持在了低到中等水平，不过，也不乏对后市乐观的基金经理宣称将保持较高仓位。 中邮核心优势基金经理李安心是谨慎派的代表。他表示，将继续保持较低的仓位水平，以政策作为重点考虑对象。 中邮核心成长基金经理盛军则代表了中规中矩的主流观点。他在季报中表示，将继续保持中性仓位，并在持仓结构方面继续优化。在追求长期价值的基础上，通过寻找那些业绩稳定并且增长确定、具备长期投资价值的公司构建防御性好的投资组合，来抵抗目前宏观和政策方面的不确定性。 银华和谐主题基金经理陆文俊则是激进派。该基金鲜明地提出“将以在仓位上维持较高仓位水平、在结构上向价值型股票倾斜的策略来应对三季度的市场”。
