Rose 基金：三季度压力不小传统产业或有“新生”
基金：三季度压力不小传统产业或有“新生” 更新时间：2010-7-7 0:05:32 目前上证综合指数在2400点左右，把指数分拆出来再看的话，传统周期性行业如金融、钢铁、房地产、电力、石化等这些行业，年初到现在累计跌幅已经很大，上市公司的资产价值对股价已经有较强的支撑作用，这些主要的行业下跌空间已经比较有限。 基金公司日前纷纷发布三季度投资策略报告，对下一阶段中国经济和资本市场进行前瞻性分析。多数基金公司认为，即使最坏情况发生，中国经济和企业盈利也不会面临像2008年那么难看的剧变，国内股市表现也不太可能跌到2008年的低点。
国海富兰克林在三季度投资策略报告指出，当前股市整体风险不大，传统周期型行业仍有较多投资机会。报告称，截至 6月27日，A 股市场整体市盈率为20倍，市净率2.7 倍；其中沪深300 整体市盈率为17倍。如果按照2010 年A 股整体盈利增长20%的预期，则目前沪深300 的动态市盈率为14倍左右，而2002 年至2010 年6月，A 股整体市盈率均值是30.35 倍，市净率均值是2.81 倍。可见A 股市场估值水平已经远低于历史均值，沪深300 动态市净率接近历史估值底部。
报告称，目前上证综合指数在2400点左右，把指数分拆出来再看的话，传统周期性行业如金融、钢铁、房地产、电力、石化等这些行业，年初到现在累计跌幅已经很大，上市公司的资产价值对股价已经有较强的支撑作用，这些主要的行业下跌空间已经比较有限。现在投资者对这些品种非常悲观，事实上，保持经济的平稳增长是政府政策的首要目标，也是中国经济结构调整的必要条件，在经济增长速度仍然保持在一定水平的前提下，传统周期性行业仍然有较多的投资机会。
诺安基金在三季度投资策略报告中也持相似看法。报告表示，三季度可关注趋势明朗化的绩优股。关注前期调整充分、估值优势明显的行业，各种风险释放后，随着行业趋势的日渐明朗化和市场的震荡企稳，它们或将率先反弹并获得一定的相对收益，如房地产、保险、银行、航空等行业。
相较于其他公司的观点，金元比联基金三季度投资策略报告显得谨慎得多。报告认为，中国经济短期面临一定通胀风险，但随着年末通胀压力趋缓，而传统行业产能利用率不断下降，中期通缩预期会有所浮现。三季度面临通胀压力上升，经济增速放缓，宏观政策观望，劳力成本上升，出口趋势回落和流动性衰减等多重压力，除非有超预期的政策出台，否则将对三季度股市保持相对谨慎。
在投资机会方面，金元比联表示，鉴于中国经济面临由投资出口驱动向消费驱动的方式转变，在这一转型过程中，依靠产业升级，实施进口替代和科技进步的产业将有一定超额收益，如新能源、新材料、生物医药、节能环保、电动汽车、信息通讯、电子信息和先进装备制造业。报告同时表示，中国拥有核心技术的且能推进内陆地区城镇化和产业区位转移的高铁制造业也能有相对收益。
诺安基金报告也表示，目前投资布局的关键是寻找经济新引擎，消费升级是布局的主要思路，将继续在食品饮料、医药、传媒、旅游、商业、交通、信息服务、IT产品等前景广阔、增长确定的大消费领域中布局。
