John 基金下半年看好结构性机会
基金下半年看好结构性机会 更新时间：2010-7-7 0:05:44 7月伊始，基金公司纷纷推出下半年的策略报告。总体而言，对经济的回落，基金公司普遍有预期，但经济回落对股市的影响则出现了一定的分歧。而在下半年的投资机会上，风格转换、新兴产业、区域经济等是基金公司策略中出现最多的词汇。 宏观经济：认同经济增长减速 华富基金对下半年市场偏谨慎，认为中国经济下半年经济放缓和通货膨胀并存，四季度政策转向的概率加大。股指呈现出底部特征，但下半年市场流动性仍呈现偏紧状态，目前M1、M2仍处于历史高位，仍有下探的空间，这给三季度股市带来压力。四季度货币政策趋于宽松，但难现大规模的刺激政策，估值空间提升有限。 富国基金三季度投资策略预计，全年经济逐季下滑的态势明显，至少延续到2011年一季度，初步判断明年增速可能低于今年。股市将在三季度逐步完成筑底过程并有望逐步企稳。与此同时，市场将继续面临经济增速下滑、企业盈利预测调整和流动性收缩的压力。 对于下半年的经济，南方基金表现相对乐观，他们认为，转型期间部分经济数据的暂时回落是正常现象，这种短期回落更加夯实了中长期经济发展的基础，不必过于担忧经济二次探底的可能性。市场走势短期内仍以震荡筑底为主，但经过前期大幅下跌，市场估值已经处于历史底部区域。一旦政策面和资金面有所改善，下半年市场将在震荡筑底的过程中酝酿大幅反转的机会。 投资方向：风格转换，关注新兴产业 国海富兰克林认为，下半年的股市，传统周期型行业仍有较多投资机会。中小盘股估值存在一定泡沫，高估值小盘股的价值回归必然发生。建议重点关注的投资机会包括，一是阶段性关注风格转换背景下以周期性传统行业为低估值代表的行业及个股；二是在合理估值水平下继续重点关注新兴产业个股。消费品行业中下半年相对看好的是商业连锁、信息服务、航空物流、餐饮旅游等侧重消费服务的行业。区域振兴板块中则相对看好新疆板块的中长线增长潜力，尤其是新疆股中的基础建设、矿产资源和特色农业类股票。 在行业配置上，华富基金指出，“调结构”仍然是政策的主要着力点，也是中国经济未来从重工业化阶段走向大众消费阶段的发展方向，是持续关注的热点。随着重化工业向西部地区转移，“区域经济”成为2010年的阶段性投资逻辑。从长期看看好经济增长新动力：环保、TMT、医药、新材料、商业、节能减排。 南方基金则表示上半年强势的题材股结构性行情在下半年将有所降温，行业配置的重要性将显著提高。下半年主要的行业配置思路一是受政策冲击已跌入历史低估值区域的行业，如银行、保险、机械、商业地产等；二是受益于收入分配改革的中低端消费品，如商业零售、家电、食品饮料、酒店旅游等； 三是主题投资热度将降温，但是手机支付、三网融合和低碳经济等仍有交易性机会。
