XiaoMing 保险行业：2月的保费增长平稳太保提速
保险行业：2月的保费增长平稳太保提速 更新时间：2010-3-30 0:06:55 摘要： 中国人寿2月保费356亿，增长16.7%，高于1月的14%；累计保费774亿，增长15.2%. 平安寿险2月保费161亿，增长18.2%，低于1月的57.7%；累计保费377亿，增长38.0%. 太保寿险2月保费102亿，增长67.5%，高于2月的47.1%；累计保费205亿，增长56.6%。按新会计准则，需分拆的保费比例是9%，低于1月的14%. 寿险营销员数量及产能的扩张相对比较平稳，全年增速预计在10%-20%之间，因而寿险保费的快速增长，主要得力于银保渠道的推动。 太保寿险增长加速，大幅超越平安寿险和中国人寿，既是去年结构调整的必然结果，也是资本充足条件下业务拓展的需要。2010年保费的快速增长将主要源于银保渠道，平安和国寿都将大量资本消耗在股权收购方面，估计在银保渠道的拓展方面不会放得太开，而太保资本极其充足，并将战略定位于“专注保险主业”，此外还面临新华、泰康的竞争压力，因而太保寿险的后续增长将继续超越同行，市场份额将适当上升，我们坚持在深度报告中对太保的定性：保险中的成长股。 平安产险2月保费34.7亿，增长60.4%，累计保费101.1亿，增长76%。太保产险2月保费28亿，增长34%；累计保费94亿，增长50%。产险保费增速略有下降，除了假日因素外，主要是因为去年产险增长的前低后高，因此今年出现前高后低的可能性较大，但总体增速仍将比较快。 虽然保费增长维持高位，但近期债券收益率和资本市场均无大的起色，而房地产等投资渠道的放开也低于预期，资产配置压力较大，因此维持行业中性，继续推荐中国太保。
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