XiaoMing 保险行业：保费增速企稳 投资仍面临压力
保险行业：保费增速企稳 投资仍面临压力 更新时间：2010-10-12 6:49:15 投资要点： 9月欧美保险股多同步大盘，中国，日本及台湾保险股不如大盘。内资保险股整体表现较差，但平安复牌后表现较为强劲。H股表现显著优于A股，截至9月21日，中国平安，中国人寿，太保A/H比价分别从上月末的0.83/0.88/0.97分别下降至0.79/0.80/0.89. 1-8月保费增速经过前几月连续下降后企稳。其中，人身险和财产险均增长33%，与上月增速持平。上市公司中，中国人寿保费收入1-8月累计保费收入同比增长13%，比上月快1个百分点。平安同比增长21%，低于上月1个百分点。太保同比增长46%，低于上月两个百分点。 从保费的渠道结构看，平安好一些；从险种看，中国人寿与中国太保要稳健一些。综合来看，我们认为渠道结构更为重要，平安的保单盈利能力更强一些。 从投资业务来看，债券方面，利率一直维持在较低的平台。在加息预期下，我们认为利率中长期趋势应是向上，但在保单成本对利率较为敏感的业务结构下，保险公司未必能从升息中得到多少好处。股权投资方面，股市低位反复震荡使保险公司资产配置面临一定难度。 总体来说，我们认为，2010年保险公司业绩波动风险将高于去年。但鉴于保险业务仍健康发展，行业估值水平已大幅回调，我们维持行业“增持”评级。相关文章：保险行业：保费增速企稳投资仍面临压力深发展A：欲打造中国最佳商业银行股东大会通过资产重组方案深发展平安迈关键一步险资或成为下一个温州炒房团深发展股东大会通过资产购买重组方案保监会：上半年虚假赔案明显改善同比下降1.3%盘点今日潜力股10股酝酿大突围深发展：欲打造中国最佳商业银行
